Prévisions des taux d’intérêt
La Banque nationale suisse (BNS) a maintenu son taux directeur à 0,0% le 24 septembre 2026. L’inflation en Suisse a certes quelque peu augmenté, mais elle reste dans la fourchette cible de la BNS, à savoir entre 0 et 2%. L’inflation sous-jacente – qui ne prend en compte ni l’énergie ni les denrées alimentaires – n’ayant connu qu’une légère accélération, la pression inflationniste actuelle provient avant tout du renchérissement des prix de l’énergie causé par la prolongation du conflit au Moyen-Orient. Elle ne s’est pour l’heure guère étendue à d’autres biens et services.
Les projections de taux ont bondi sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie et des craintes inflationnistes.
Les hypothèques à taux fixe sont basées sur les taux du marché monétaire, qui sont essentiellement déterminés par l’évolution projetée des taux d’intérêt. En conséquence, elles reflètent non seulement la situation actuelle, mais aussi les prévisions des acteurs du marché pour les années suivantes. Compte tenu de la hausse des pressions inflationnistes et, partant, des attentes d’un relèvement du taux directeur en Suisse, les taux des hypothèques à taux fixe sont récemment remontés, avant même que la BNS n’ait effectivement ajusté son taux directeur.
Les taux des hypothèques du marché monétaire, l’hypothèque SARON Rollover par exemple, sont étroitement liés aux taux courts du marché monétaire et, par conséquent, au taux directeur de la BNS. Celui-ci restant inchangé pour l’instant, il en va de même pour les taux des hypothèques SARON Rollover.
L’évolution future des taux des hypothèques à taux fixe peut être interprétée de deux manières: par le comportement des marchés, notamment les swaps de taux d’intérêt, et par les modèles de prévisions des économistes.
Le graphique «Attentes des marchés sur le front des taux» montre l’évolution des pronostics des acteurs des marchés quant à la direction que prendront les taux. Le protocole d’accord conclu entre les États-Unis et l’Iran est arrivé à échéance en août sans que ceux-ci ne soient parvenus à une entente. De plus, aucune solution n’a été trouvée à la question du détroit d’Ormuz. Cela a entraîné une nouvelle flambée des prix de l’énergie et a renforcé les inquiétudes concernant la persistance de la pression inflationniste et d’éventuels relèvements des taux directeurs.
Les swaps de taux d’intérêt sont déterminants pour les hypothèques à taux fixe, car ces opérations financières permettent de couvrir ou de gérer les risques de taux. Les taux swap reflètent les anticipations des marchés quant à l’évolution des taux: si les prévisions sont relevées, les taux swaps augmentent également. En général, les coûts de refinancement à long terme pour les banques suivent la même tendance. Les taux des hypothèques à taux fixe sont notamment calculés à l’aune des taux swap, auxquels viennent s’ajouter une marge conforme au marché. Le SARON (Swiss Average Rate Over Night), qui sert de référence au taux de l’hypothèque SARON Rollover, suit, quant à lui, l’évolution du taux directeur de la BNS.
Les acteurs des marchés anticipent désormais des relèvements du taux directeur dans le courant de l’année 2027, comme l’indique également la hausse des taux longs.
Les projections des analystes donnent, par contre, une estimation à moyen terme de l’évolution des taux, qui diverge parfois des attentes des marchés. Les économistes de la BCBE tablent actuellement sur une progression stable à légère des taux longs et des hypothèques à taux fixe cette année; ils s’attendent à ce que la BNS maintienne son taux directeur inchangé en 2026, avant de le relever à plusieurs reprises en 2027.
Autrement dit, si les taux courts du marché monétaire sont étroitement liés à la politique monétaire de la BNS, les hypothèques à taux fixe reflètent davantage les prévisions concernant l’évolution des taux. Il est ainsi possible que les taux des hypothèques à taux fixe changent avant que la BNS ne modifie son taux directeur, comme cela a été le cas dernièrement et en 2022.
Dernière mise à jour: septembre 2026 (mise à jour trimestrielle)
Remarque:
Les prévisions sont fondées sur l’avis et les hypothèses du moment des spécialistes de la BCBE. Le taux hypothécaire réel varie en fonction de divers facteurs tels que le contexte de marché, les fonds propres apportés ou l’emplacement du bien immobilier, ce qui peut expliquer des écarts éventuels par rapport aux taux projetés.
Si vous souhaitez connaître les taux applicables au logement en propriété ou à l’immeuble commercial que vous convoitez, n’hésitez pas à solliciter un entretien-conseil.
Les taux d’intérêt ont flambé en 2022, ce qui pouvait nous amener à penser que les coûts des hypothèques étaient élevés. Pourtant, il n’en est rien si l’on jette un coup d’œil en arrière. N’oublions pas que, dans les années 90, les taux hypothécaires étaient parfois proches de 8% et qu’ils se sont ensuite repliés jusqu’à la crise financière de 2008, sans toutefois jamais tomber sous la barre des 4,0%.
Force est de constater que les taux d’intérêt n’étaient alors pas particulièrement élevés. Au contraire, c’est la longue période de taux bas enregistrée entre 2008 et 2021 qui fait figure d’exception.
Les taux d’intérêt représentés sont indicatifs. Les taux hypothécaires effectifs dépendent de différents facteurs. Renseignez-vous sur nos modèles hypothécaires ou convenez d’un entretien-conseil.
Les taux à moyen et à long terme devraient évoluer latéralement au cours des prochains mois, voire augmenter légèrement. Les personnes ayant une tolérance au risque moyenne pourraient donc combiner une hypothèque du marché monétaire (hypothèque SARON Rollover) et une hypothèque à taux fixe.
Cette dernière offre une certaine sécurité en cas de hausse des taux. Combiner ces deux types d’hypothèque permet de profiter de coûts de financement plus avantageux en cas de diminution des taux.
Toutefois, il n’existe pas de solution toute faite. Chacun a des besoins différents. En effet, de nombreux facteurs doivent être pris en compte dans l’équation: la sécurité, la planification, les risques financiers, etc. Nous vous recommandons de contacter dès à présent votre coach financier en vue d’examiner votre situation.
Nous tablons actuellement sur un taux directeur de 0,0% jusqu’à fin 2026, puis sur des hausses dans le courant de l’année 2027. Le regain d’inflation, la reprise économique, l’affaiblissement du franc suisse et le différentiel important de taux par rapport à la zone euro laissent, selon nous, entrevoir des relèvements des taux directeurs.
Les prix de l’immobilier augmentent de façon presque ininterrompue dans toute la Suisse depuis plus de vingt ans. Cette évolution est imputable, notamment, aux taux historiquement bas que nous avons connus dans les années 2010. Cela s’est répercuté sur l’évolution des prix sur le marché immobilier, qui devraient poursuivre leur hausse malgré le relèvement des taux, étant donné que la demande reste supérieure à l’offre. Le renchérissement pourrait légèrement ralentir à court terme.
Le taux directeur de la BNS constitue le principal facteur d’influence des taux hypothécaires à court terme. Les hypothèques du marché monétaire telles que l’hypothèque SARON Rollover suivent l’évolution du taux directeur.
Les hypothèques à taux fixe s’alignent, quant à elles, sur le marché obligataire qui reflète les anticipations des acteurs des marchés quant à la trajectoire des taux. Les prévisions intègrent souvent les décisions probables de la banque nationale.
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